금융이란 경제주체간에 이루어지는 자금의 융통을 말하는데, 경제주체간의 자금이전 경로를 제공하는 금융시장에서는 금융자산의 수요와 공급에 의해 금융자산의 자격과 거래규모가 결정된다. 이 과정에서 금융시장에서는 현재재와 미래재간 교환이 가능하게 되어, 자원의 효율적 배분기능이 이루어진다. 따라서 경제현상을 올바로 이해하기 위해서는 금융시장에 대한 이해가 필수적이다.
돌이켜 보면, 지난 1970년대 중반 미국에서부터 비롯된 금융혁신을 포함한 금융환경의 변화는 1980~90년대를 거치면서 금융자유화․금융통합화․금융증권화․금융디지털화란 현상으로 특징지어졌다. 그런데 이러한 금융환경의 격변기를 거치면서 글로벌 금융환경 변화에 대흥할 준비가 미흡했던 개발도상국들은 물론이고, 금융혁신을 주도해왔던 선진국들까지도 뜻하지 않게 외환위기 및 금융위기를 겪으면서 값비싼 수업료를 치르게 되었다.
1994년 멕시코 외환위기에 이어서, 1997년에는 태국을 비롯한 아시아국가들에 외환위기가 발발하여 그 와중에 우리나라도 IMF 외환위기의 충격과 고통을 겪게 되었다. 특히, 2008년 9월 리먼브러더스사의 파산을 계기로 미국 발 금융위기가 범세계적으로 확산되어 우리경제는 또다시 글로벌 금융위기의 소용돌이 속으로 빠져들게 되었다. 역사는 반복되는가? 투기가 인간이 가진 탐욕의 본능인지 아니면 학습의 결과인지의 논란은 여전히 이어지고 있다.
이런 미국 발 글로벌 금융위기의 여파로 2009년에는 유로존에서 그리이스의 재정위기가 시작되어 아일랜드와 포르투갈까지 IMF 구제금융을 신청하기에 이르렀다. 한편 2011년 8월 S&P의 미국신용등급 강등계기로 세계경제의 불확실성은 더욱 커졌으며, 2011년 하반기에는 이탈리아와 스페인까지 재정위기가 확산되었다. 특히 이탈리아와 스페인의 위기는 l들 국가의 채권을 다량 보유하고 있는 프랑스와 독일에게까지 악영향을 미쳤다. 이에 대한 대책으로 2011년 12월 유럽연합(EU) 25개국이 신재정협약을 서명하는 등 노력을 했지만 2012년에도 유럽의 재정위기는 불확실성이 지속되었다.
이 과정에서 각국은 재정금융정책을 총동원해서 글로벌 재정․금융위기를 극복하기 위한 노력을 경주하였는데, 이 중에서도 대표적인 경제대책은 미 중앙은행의 약적환화 정책(QE: Quantitative Easing)와 유럽 중앙은행의 장기대출프로그램(LTRO)이라고 할 수 있다.
따라서 세계 각국이 범세계적으로 금리인하와 환율안정 등의 정책공조를 바탕으로 미 연준의 양적완화(QE)와 유럽중앙은행의 장기대출프로그램(LTRO)을 통해 글로벌 금융위기 극복에 적극적으로 나섰다.
이에 따라 5년여에 걸친 미증유의 글로벌 금융위기는 2013년을 고비로 글로벌 금융위기의 진앙지였던 미국부터 서서히 거시경제 지표들의 회복조짐을 보이고 있다. 이에따라 먼저 미국은이른바 출구전략을 열기 시작하였다. 결국 2013년 12월 미국 중앙은행(FRB)의 공개시장위원회(FOMC) 회의결과, 기존 월 850억 달러인 자산매입규모를 2014년 1월부터 750억 달러로 100억 달러 축소하기로 하였다. 따라서 2014년에 양적완화의 축소는 지속될 것이며, 기준금리 인상을 통한 본격 출구전략 시기는 2015년이 될 것이란 전망이다. 그 과정에서 신흥시장들에서는 선진국 자금의 이탈로 불확실성 확산이 우려된다.
이 책에서는 이러한 글로벌 금융환경 변화의 이해를 돕기 위해 화폐와 금융시장에 관한 이론적․제도적 내용을 다루고자 하였는데, 구체적으로는 화폐와 금융시장에 관한 이론적 학습뿐만 아니라 금융기관 및 금융시장의 제도와 법규 등에 관한 학습내용을 다루었다.
저자들은 집필과정에 다음과 같은 특성을 살려 이 책을 구성하였다.
첫째, 글로벌 금융환경의 변화를 배경으로 하여 우리나라 금융시장의 내용과 특성을 소개하고, 분석하는 데 중점을 두었다.
둘째, 화폐와 금융시장에 관한 이론적 접근 차원에서는 화폐에 관한 전통적 이론뿐만 아니라 자본시장의 증권분석이론 및 포트폴리오이론까지 포함시켰으나, 지엽적인 이론은 과감히 배제하여 독자들이 쉽게 접근할 수 있게 하였다.
셋째, 금융기관 및 금융시장의 제도적 접근 차원에서는 최근의 법규 및 통계자료를 이용하여 이론과 현실의 그 상호관련성을 전달하고자 하였다.
넷째, 독자들의 학습효과를 높이기 위해 각 장의 끝에 서술형 연습문제를 수록하였는데, 본문을 읽기 전과 후에 연습문제를 읽어보면 본문 내용의 파악에 도움이 될 것이다.
이 책의 구성은 총 4편으로 구성되었다. 먼저, 제 I 편은 금융환경 변화와 금융시장편으로 금융시장의 개관, 경제제도와 금융제도, 글로벌 금융환경의 변화, IMF 외환위기 및 글로벌 금융위기, IT혁신과 디지털금융 등을 서술하였다. 제 II 편은 화폐 및 자본시장이론 편으로 화폐와 지급결제제도, 화폐수요 및 공급이론, 이자율이론과 구조, 증권분석이론, 포트폴리오이론과 효율적 시장가설 등을 분석하였다. 제 IV 편은 금융시장 편으로 단기금융시장, 주식시장, 채권시장, 파생금융시장, 외환시장 등을 소개하였다.
따라서 이 책은 경영․경제계열의 화폐 및 금융시장관련 교과목으로서 금융시장의 이해, 금융제도론, 기업금융론, 금융기관론 등의 이름으로 설강된 과목의 교재 또는 부교재로 사용할 수 있도록 집필하였으며, 또한 증권투자상담사, 투자자산운용사 및 펀드투자상담사 등의 각종 금융․증권관련 자격증 취득 준비에도 도움이 될 수 있을 것으로 기대된다.
아울러 이 책은 이미 지난 1999년에 발간된 저자들의 금융시장론(1999년 초판, 2004년 2판, 2007년 3판)을 글로벌 금융환경변화에 대응하여 시의성 있게 새롭게 재구성하여 금융시장의 이해란 이름으로 새롭게 출간하게 되었음을 밝힌다.
이 책의 발간에 앞서 무엇보다 먼저 우리 저자들에게 학문적 교시를 베풀어주신 황의각 교수님(고려대 명예교수)_과 최혁 교수님(서울대 교수)께 머리 숙여 감사드린다. 끝으로 이 책의 출간을 쾌히 맡아 수고해주신 학현사의 영업부 및 편집부 직원들에게도 심심한 사의를 표한다.
2014. 2. 김종선, 김종오 슴.
l 차 례 l
제 I 편 금융환경의 병화와 금융시장
1장 금융시장의 개관
1.금융시장의 의의 / 2.경제제도와 금융시장의 역할 / 3.금융제도와 금융수단
2장 경제제도와 금융제도
1.실물부문과 금융부문 / 2.금융제도의 구조 / 3.금융제도의 유형 / 4.자금순환표
3장 글로벌 금융환경의 변화
1.글로벌 금융환경 변화의 특성 / 2.우리나라의 금융환경 변화 과정
4장 IMF 외환위기와 글로벌 금융위기
1.외환위기의 의의 / 2.금융위기에 관한 가설 / 3.한국의 외환위기와 IMF 금융지원 / 4.서브프라임 모기지 사태와 글로벌 금융위기 / 5.미국의 양적완화(QE)와 EU의 장기대출프로그램(LTRO)
5장 IT혁신과 디지털금융
1.IT혁신과 디지털금융의 의의 / 2.디지털금융과 전자상거래 / 3.우리나라의 금융디지털화의 주요 현황
제 II 편 통화 및 자본시장이론
6장 화폐와 지급결제제도
1.화폐의 의의 / 2.지급결제제도의 변천 / 3.화폐의 본위제도
7장 화폐수요 및 공급이론
1.고전학파의 화폐수요이론: 화폐수량설 / 2.케인즈의 유동성선호설 / 3.프리드만의 신화폐수량설 / 4.화폐의 공급 / 5.예금은행의 신용창조
8장 이자율이론과 구조
1.이자발생의 원인 학설 / 2.이자율 결정에 관한 이론 / 3.이자율의 기간구조
9장 증권분석이론 - 기본적 및 기술적 분석
1.증권분석의 의의 / 2.기본적 분석 / 3.기술적 분석
10장 포트폴리오이론과 효율적 시장가설
1.개별 자산의 기대수익률과 위험 / 2.포트폴리오의 기대수익률과 위험 / 3.마코위츠의 포트폴리오이론: 평균 - 분산모형 / 4.무위험자산과 위험자산으로 구성된 포트폴리오 / 5.자본자산가격결정모형(CAPM) / 6.효율적 시장가설
제 III 편 금융기관
11장 금융중개와 금융중개기관
1.금융중개의 의의 / 2.금융중개기관의 형태 분석 / 3.금융기관의 분류 / 4.우리나라 금융기관의 연혁 및 발전과정
12장 금융기관의 운영과 관리
1.금융기관의 운영 / 2.은행이론 / 3.자산․부채종합관리(ALM모형) / 4.VAR모형
13장 금융산업의 경쟁과 규제
1.금융산업의 경쟁과 규제 논리 / 2.금융산업에 대한 규제의 유형 / 3.금융산업에 대한 규제와 우리나라 금융감독의 체계
14장 은행금융기관
1.중앙은행 / 2.일반은행 / 3.특수은행
15장 비은행금융기관
1.비은행예금취급기관 / 2.보험회사 / 3.금융투자업자 / 4.기타 금융기관
16장 예금보험제도
1.예금보험제도의 의의 및 기능 / 2.선진국의 예금보험제도 / 3.우리나라의 예금보험제도
제 IV 편 금융시장
17장 단기금융시장
1.단기금융시장의 특성 및 기능 / 2.우리나라의 단기금융시장
18장 주식시장
1.증권시장의 의의 / 2.주식의 발행시장 / 3.주식의 유통시장
19장 채권시장
1.채권의 의의 / 2.채권가격과 채권수익률 / 3.채권의 발행시장 / 4.채권의 유통시장
20장 파생금융시장
1.선물시장 / 2.옵션시장
21장 외환시장
1.
■ 김 종 선(金鐘先)
고려대학교 문과대학 영문학과(문학사)
고려대학교 대학원 경제학과(경제학 박사)
고려대학교 대학원 경제학과(경제학 박사)
산업자원부 산하 KEEI 연구원
고려대, 서울시립대, 금유연수원 등 강사 역임
행정고시 출제위원 ․ 면접위원 역임
동아시아경제사회학회, 국제지역학회, 한국재정정책학회 임원 역임
행정고시 출제위원․면접위원 역임
동아시아경제사회학회, 국제지역학회, 한국재정정책학회 임원 역임
광주대학교 경상복지연구소장 역임
현, 광주대학교 경영대학 부동산금융학과 교수
【최근 주요 연구실적】
현대금융의 이해(2009, 학현사, 공저)
금융제도론(2010, 방송대출판부, 공저)
환율전쟁에 따른 원/달러환율 및 원/엔환율의 변동성 및 상관관계 분석(2013, 무역보험학회지)
장단기 시장이자율의 자익기억에 관한 연구(2012, 금융지식연구, 공저)
우리나라 콜금리와 예대금리간 변동성 및 상관관계 분석(2011, 산업경제학회지)
주식수익률, 이자율, 환율의 시간가변적 상관관계에 관한 연구(2010, 금융지식연구, 공저)
글로벌 금융환경변화에 따른 주요 자산수익률의 변동성 및 상관관계의 정채적 시사점(2010, 재정정책학회지)
금융환경 변화에 따른 원/달러환율 및 원/엔환율의 변동성의 특성 비교(2009, 산업경제학회지)외 다수
■ 김 종 오(金鍾五)
서울대학교 경영학과(경영학사)
서울대학교 대학원(경영학 석사)
서울대학교 대학원(경영학 박사)
서울대학교 증권금융연구소 특별연구원
미국 오하이오 주립대학교(OSU) Visiting Scholar
미국 남가주대학교(USC) Visiting Scholar
서울대, 고려대, 연세대 등 강사 역임
한국공인회계사(CPA) 출제위원 역임
한국증권학회, 한국재무학회 이사
현, 한국방송통신대학교 경영학과 교수
【최근 주요 연구실적】
금융기관경영론(2013, 이엔비플러스, 공역)
금융투자의 이해(2012, 방송대출판부, 공저)
금융데이타의 이해(2012, 방송대출판부, 공저)
금융제도론(2010, 방송대출판부, 공저)
재무분석의 이론과 실제(2009, 에피스테메)
현대금융의 이해(2009, 학현사, 공저)
외국인투자잦의 공매도 투자전략의 수익성 분석(2013, 금융지식연구, 공저)
한국주식시장의 온라인 거래와 오프라인 거래의 가격발견 비교 분석(2011, 보험금융연구지, 공저)
KOSPI200 선물시장 가격발견에서 공개주문집계장의 정보내용(2010, 선물연구, 공저)
투자자 유형별 공매도거래의 결정요인(2009, 금융지식연구) 외 다수
